先说个短的，今天休息刚好又下雨，把打新解读的前面说明部分给精简了一下，毕竟你们都吐槽那么久了，反正不管怎么排，该不看的也还是不看，不干脆简化一些省点翻页的手指劲。

  新股研究熊猫从2021年开始至今，虽然准确率较高但确实也没办法保证一定准确，因此也将自己分析的思路提供给到大家，你们可以结合自己的风险偏好做二次决策。

  新股分析主要围绕以下四个核心要素展开，分别是可比行业和企业、发行情况、历史业绩、市场情绪，具体分析应用详见正文。

  全称“上海索辰信息科技股份有限公司”，主营业务为CAE软件研发、销售和服务。

  CAE软件全称计算机辅助工程（Computer Aided Engineering，CAE），大多数都用在仿真模拟分析，属于研发设计类工业软件，在产品设计过程中，能起到优化设计的具体方案、提升产品性能、减少试验次数、提升研发效率等效果，是产品研发实 现正向设计、原始创新的重要工具软件。

  目前国内CAE软件关键技术自主可控程度较低，国内市场大部分被安西斯、达索、西门子、MSC等欧美企业占据。

  根据《中国工业软件产业白皮书（2020）》的研究数据，国内95%的研发设计类工业软件依赖进口，其中，CAE软件是国外企业垄断程度最高的领域，国内市场前十大CAE软件供应商全部为境外企业。

  公司CAE软件的核心产品为工程仿真软件和仿真产品研究开发，产品涉及流体、结构、光学、声学、电磁、测控、多学科等多个方向，可满足航空航天、国防装备、船舶海洋、重型机械、核工业、电子电器、地面交通等复杂产品或工程领域的仿真需求。

  a，工程仿真软件是通用型的仿真工具软件，是公司报告期内收入、利润的最大多数来自，可进一步细分为单一学科仿真软件、多学科仿真软件和工程仿真优化系统。

  b，仿真产品研究开发业务是公司依据细分工程领域客户的具体需求，为客户提供定制化的仿真解决方案。

  主要包括解决特定工程问题的纯仿真软件产品研究开发，仿真-试验融合验证系统、高性能平台、仿真云平台等软硬件一体的仿真方案，为客户提供高性能运算、云服务、多学科仿真、试验等多种综合仿真服务。

  主要业务是国产化CAE软件，主要用在仿真模拟分析方面，业务分为卖软件和卖服务两方面。

  仿真模拟举个例子比如模拟飞机的空气动力学，液体流动，温度散热等等，贴个模拟效果图给大家都看看，属于国产化重点软件。

  具体营收方面，主要营收大多数来源于于仿真产品研究开发，营收占比逐年提升接近80%，其次是工程仿真软件。

  对应行业为软件和信息技术服务业，可比上市企业分别为中望软件（688083）、概伦电子（688206）、华大九天（301269）、广立微（301095）。

  企业由海通证券主承销，新发行市值25.37亿元，发行后总市值101.50亿元，发行价格245.56元，发行市盈率368.92，PE-TTM151.58x，顶格申购需要2.5万元市值。

  预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约为-2,000.00至-1,800.00万元，同比变动-142.93万元至57.07万元。

  扣除非经常性损益后归属于母公司股东的纯利润是2,681.96万元，同比下滑2.52%。

  2021年扣非归母净利润2,751.23万元，2020年扣非归母净利润2,514.36万元，2019年扣非归母净利润-1,812.67万元，扭亏为盈。

  2019-2021年，营收增长还行，利润虽然扭亏为盈但也没怎么涨，再到2022年营收继续增长，利润反而还下滑了，然后到2023年一季度营收继续增长而利润继续下滑。

  参考招股说明书解释主要因为国产化序曲拉动，同时低毛利率的仿真产品研究开发业务占比大幅度的提高，通时公司研发投入迅速增加，然后还有疫情导致回款不及预期。

  具体毛利率方面，2019年到2022年上半年主营业务毛利率分别是64.79%、82.03%、73.29%和38.91%，毛利率波动明显且大幅下滑。

  参考招股说明书主要因为营收结构变动，工程仿真软件是纯软件销售，毛利率高，而仿真产品研究开发是服务毛利率较低。

  从公司基本面看，行业概念很好，国产化重点软件，营收增长很快但是利润很弱。

  从发行情况看，科创板发行，发行价格很高，发行市盈率很高，PE-TTM很高。

  最后汇总如下，看着很吓人，实际上这些卡脖子的A股“稀缺货”没一个是不吓人的，妥妥的三高新股。

  再多说一句，这类新股已经脱离基本面分析了，申购前要确认下如果破发了，自己能不能承受。